Atualização do mercado: ações dos EUA sujeitas a ameaças tarifárias; Banho de sangue Crypto Wipes $ 35 bilhões fora do mercado

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Os maiores centros comerciais da América do Norte têm mostrado sinais de vida recentemente, mas isso não impediu que um importante administrador de fundos de hedge apostasse em apostas maiores em seu fim. Eric Yip, diretor de investimentos da Alder Hill Management, está dobrando sua aposta de que a espiral da morte nos shopping centers continuará.

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Apostando na morte do varejo tradicional

Como Jornal de Wall Street Yin aumentou suas compras de um índice de credit default swap que rastreia o preço de hipotecas garantidas por imóveis comerciais. O CMBX, o ativo em questão, aumenta de valor quando os shopping centers endividados lutam para efetuar pagamentos ou inadimplência total de seus empréstimos.

Os elementos do índice CMBX 6 com os menores ratings de crédito caíram pelo menos 9,5% em 2017, antes de voltarem neste ano. Embora o varejo tradicional não tenha desaparecido tão rápido quanto alguns dos vendedores a descoberto anteciparam, a crença geral entre os ursos é de que o mercado está superestimado.

"Os EUA são simplesmente superestimados, e as propriedades menos produtivas devem desaparecer, a fim de restaurar o equilíbrio", escreveu a Alder Hill Management em seu relatório de julho. "Esse fardo será suportado pelos proprietários e credores."

Por que devemos nos importar?

Embora seja fácil culpar a Amazon.com e outras lojas de comércio eletrônico pela morte do varejo, o fim do setor destaca questões mais profundas enfrentadas pela economia dos EUA – mais notavelmente, o segmento de gastos do consumidor que movimenta mais de 70% do PIB.

As vendas mensais no varejo – uma importante proxy para o consumo – cresceram menos de 0,4% em média entre 1992 e 2018. O componente tem sido altamente volátil nos últimos cinco anos, apesar de um mercado de trabalho em alta produzindo mais de 200.000 empregos por mês.

Na realidade, a economia dos EUA é entrando sua quinta década de estagnação salarial – um fenômeno que parece ter começado em 1973 com a forte desaceleração do crescimento da produtividade. Foi nessa época que o dinamismo dos negócios – o processo pelo qual as empresas continuamente nascem, falham, expandem e se contraem – também caiu. (No final dos anos 1970, 14% das empresas tinham menos de um ano; em 2017, esse número era de 8%.)

Os ganhos médios por hora, um indicador importante da inflação salarial, aumentaram sob a administração Trump, mas permanecem fracos em geral. Isso não apenas reflete o lento crescimento da produtividade, como também traduz a qualidade dos empregos criados na economia.

Níveis recorde de endividamento também são culpados pela incessante espiral de morte do varejo. A dívida das famílias sob a forma de hipotecas, empréstimos estudantis, cartões de crédito e automóveis aumentou por cinco anos consecutivos, superando US $ 13 trilhões pela primeira vez na história.

Como corretor da bolsa e comentarista financeiro Peter Schiff notas, a combinação de endividamento crescente e salários estagnados tem sido o maior aperto nos grandes varejistas:

“Outra razão pela qual as pessoas fazem compras na internet, além da conveniência de não sair de casa quando você está fazendo suas compras, é o fato de que o comprador médio americano está falido. Eles mal podem comprar as coisas que estão comprando. Na verdade, a maioria das pessoas está comprando coisas que não podem pagar. Eles estão apenas comprando de qualquer maneira e estão usando um cartão de crédito … O varejo é um mercado cada vez menor, porque os livros de bolso dos americanos estão encolhendo e os contracheques estão encolhendo. ”

Embora não devamos fingir que o comércio eletrônico é o único responsável pelo desaparecimento de centros comerciais físicos, é definitivamente desempenhando um papel importante. Em 2017, as vendas no varejo on-line dos EUA aumentaram 16%, para US $ 453,5 bilhões, em comparação com apenas um crescimento de 4,4% no setor mais amplo. O comércio eletrônico representou 13% do total de vendas no varejo em 2017, acima dos 11,6% do ano anterior.

Imagem em destaque cortesia da Shutterstock.

Tradução Automática: Universal CoinMarket Translator Group (UCTG)
Fonte: Hacked: Hacking Finance

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